南韩乐天观光开发（Lotte Tour Development Co. Ltd.）旗下济州天城（Jeju Dream Tower）赌场，今年第三季BC投注额创历史新高，但受赢率（Hold Percentage）下降影响，BC收入预计按年下跌8.9%，或录得开业以来首次季度收入按年负增长。
据南韩新韩投资证券（Shinhan Securities）研究员Ji Inhae发表的报告，乐天观光开发第三季整体营收预计为1,788亿韩圜(约10.60亿港元)，按年下跌4.2%；营业利润料减少29.5%至373亿韩圜(约2.21亿港元)，营业利润率为20.9%，低于市场预期。
按业务划分，BC收入预计为1,269亿韩圜(约7.52亿港元)，酒店收入239亿韩圜(约1.42亿港元)，旅游业务收入250亿韩圜(约1.48亿港元)，其他收入30亿韩圜(约1,778.9万港元)。
报告指出，济州天城赌场第三季BC投注额达8,760亿韩圜(约51.95亿港元)，按年增长3.2%，创历史新高；惟赢率按年下降1.9%至14.5%，拖累BC收入预计按年下跌8.9%。
拓展VIP业务 赢率波动加剧
报告分析，济州天城过去主要依靠中国中场市场赌客推动增长，近年则积极拓展VIP业务。公司于2025年11月至今年4月翻新原由BC中介人经营的VIP贵宾厅，并扩充自有业务拓展团队，自今年第二季起加强直接招揽VIP客户。
不过，新韩投资证券指出，由于目前VIP客源有限，少数高额赌客的输赢容易影响赌场赢率，导致BC收入波动，第三季的表现正反映这一情况。即使投注额持续增长，个别VIP赌客的大额赢款仍可能令BC收入波动；因此扩大VIP客源、降低对个别高额赌客的依赖，将是济州天城维持BC业务稳定增长的关键。
访客及会员人数创新高 国际航线增加利好客源
券商指出，济州天城未来增长主要受三项因素支持：第一，第三季赌场访客人次达18.2万，会员人数增至16.7万，两项数据均创历史新高；第二，济州国际机场持续增加国际航线，尤其是往返大中华地区及其他新开通航点的航班；第三，部分原本于凌晨起飞的大中华地区航班改至日间或下午时段，有助改善旅客往返济州的便利程度，进一步扩大海外客源。
